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钢价暴涨是否只是昙花一现?

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2016年3月17日 | 上海证券报   http://energy.chinairn.com |打印】【关闭

3月上旬狂飙突进的钢价让钢企看到复苏希望,不过,经历深度亏损的行业要在一季度扭亏依然艰难。

据中钢协统计,1月份99家大中型钢铁企业中47家企业亏损,所有企业的利润总额为亏损67.19亿元,较去年同期亏损额扩大了64.26亿元,销售收入同比下降22.88%。

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上海钢联

1月份的亏损已经基本确定,而2月份的企业订单和价格在之前也已锁定,所以2月份也是以亏居多。”上海钢联首席分析师汪建华告诉记者,随着3月份钢价升温,在高位时点上,企业能有盈利。

矿价飙涨挤压利润

这一轮的暴涨急跌让企业措手不及。3月7日至8日,螺纹钢现货价格疯狂拉涨近20%。据“我的钢铁”网统计数据显示,全国主要城市螺纹钢平均价格在两日内累计上调341元/吨至2649元/吨。此后连续下跌,16日,上海螺纹钢价格已回落至2290元/吨,不过相比暴涨之前,仍收获约7%涨幅。

价格震荡走势下,企业较难锁定利润。“这一轮价格波动比较快,一些钢企其实调价不大,钢厂还没有从暴涨中真正获得利益。”西本新干线高级分析师邱跃成对记者表示,3月份开始部分经营较好的钢企会扭亏。

在这轮由黑色系引燃的大宗反弹行情中,矿石涨幅已经远超钢材,导致钢厂利润被侵蚀。

中债资信在15日的一份报告中研究了钢价和铁矿石价格上涨对企业盈利的影响。其钢铁行业研究团队资深分析师刘雅南对记者分析,据粗略测算,钢坯与可变成本价差在800元/吨左右时钢企将实现盈亏平衡。其中,可变成本就包括了铁矿石和焦炭的价格,两者分别占粗钢生产成本的约35%和20%。

中债资信预测,2016年一季度大中型钢企仍为亏损,亏损区间为80亿元至150亿元,相较于去年第四季度大幅减亏,但同比2015年一季度仍大幅亏损。

刘雅南也认为,“基于行业需求端改善持续性具有不确定性,而供给端存在复产压力,行业景气持续改善不具备明确支撑,预计扭亏为盈概率较低。”

价格博弈回归供需

矿价与钢价之间的互相博弈仍要回归到终端需求。

从宏观经济大环境来看,今年的数据已传递出积极信号。国家统计局数据显示,2016年1至2月全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长10.2%,较2015年10%的增速水平有好转的趋势。

在去库存政策刺激下,萎靡的房地产数据也转阳,为钢市带来利好。2月份,房地产开发景气指数为93.67,比去年12月份提高0.33点。1至2月份,全国房地产开发投资9052亿元,同比名义增长3%,增速比去年全年提高2个百分点。

不过,彭博亚太区金属与矿业行业分析师朱轶在接受记者采访时说,“一个数据能否说明行情反转,最起码看4到5个月甚至半年的趋势才能判断,仅1、2月份的数据回暖仍不足以判断需求有实质性转好。”

与此同时,供给端也存在两股力量的博弈。一方面是钢价上涨后不断升温的开工率,促使供给增加。中钢协数据显示,2016年2月下旬,重点会员钢铁企业粗钢日均产量159.19万吨,旬环比增长2.34%。

另一方面,来自资金的压力也在抑制企业复产增速。刘雅南称,“目前银行对钢铁行业的信贷政策整体‘维持’,控制新增授信,不存在大规模抽贷,资金面稳中偏紧。从调研看,部分钢铁企业存在贷款利率上浮的状况,存在一定开工复产压力。

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